Opções de ações spread vertical

Spread vertical de opções de ações
Existem muitos tipos de spreads, mas a maioria cai em 3 categorias, Vertical, Horizontal e Diagonal. Um spread vertical tem duas pernas de opção com a mesma data de vencimento. Os spreads verticais são de alta ou de baixa, uma vez que normalmente exigem que o estoque subjacente se mova em uma determinada direção para ser lucrativo. Os spreads horizontais têm duas opções com o mesmo preço de exercício, mas com vencimentos diferentes. Este tipo de spread, também conhecido como Spread de Calendário, não é nem baixista nem otimista, ele irá lucrar como resultado do prêmio de tempo na perna curta erodindo mais rápido que o prêmio de tempo na perna longa. Um spread diagonal tem preços de exercício diferentes e datas de vencimento diferentes. Existem várias aplicações de um spread diagonal, como avançar um spread vertical, spread horizontal ou straddle na expiração ou perto dele.
Spreads verticais.
Um trader de spread que compra uma ligação em antecipação a um aumento de estoque pode reduzir o custo da longa chamada vendendo uma chamada mais barata do que a do dinheiro. Isso é conhecido como spread do Bull Call. O risco, que é o custo da chamada longa, é reduzido pelo crédito recebido da venda da chamada fora do dinheiro. Há uma compensação, uma vez que o lucro potencial é limitado pelas perdas potenciais na chamada de dinheiro fora do mercado.
Objetivos da negociação de spreads.
Razão # 1 - Taxa de Risco / Retorno.
O ganho máximo de uma Bull Call é a diferença entre os preços de exercício, chamado de spread, menos o custo do negócio, chamado de débito. A perda máxima é o custo do comércio. Quando o spread é maior que o débito, o ganho potencial é maior que a perda máxima. Dado que é igualmente provável que a ação suba do que caia, o ganho das negociações vencedoras irá mais do que compensar as perdas dos negócios perdedores.
Razão # 2 - Alavancagem.
A perda máxima é o custo do negócio, e o montante de capital necessário para entrar no spread da Bull Call é igual ao custo inicial do spread. O capital necessário para comprar ações pode ser usado para comprar um spread que cobre muitas vezes mais ações. Embora possível, essa posição de spread estaria sujeita a enormes oscilações de valor como resultado de mudanças relativamente pequenas no preço das ações subjacentes e, portanto, teria um risco enorme em comparação com a manutenção da ação.
Razão # 3 - Reduza a margem de juros.
Os spreads de crédito líquido podem oferecer uma ligeira vantagem se você estiver negociando com margem, uma vez que o custo da margem de juros pode superar significativamente os ganhos de juros de crédito.
Um negociante que prevê um aumento no preço das ações pode optar por vender uma quantia em dinheiro em vez de comprar uma chamada. O put vai cair em valor à medida que o prêmio de tempo cai, proporcionando algum lucro mesmo se o preço das ações não mudar. O comerciante de spread adquire um fora do dinheiro colocado para proteger contra as perdas no curto put. O fora do dinheiro coloca custos menores do que o do dinheiro colocado, e o comércio gera renda imediata. O crédito líquido do comércio pode compensar a dívida de margem e reduzir o montante da margem de juros paga. Tanto a Bull Call quanto a Bull Colocam lucro quando o estoque subjacente aumenta.
Escolhendo o melhor spread.
Qual é o melhor negócio para o investidor otimista, o Bull Call ou Bull Put? Os spreads de crédito líquidos (Bull Puts e Bear Calls) têm a vantagem de gerar capital imediato, mas isso não melhora o potencial de lucro do negócio. Um comércio com um alto spread para a relação crédito / débito é desejável, uma vez que o potencial de lucro é maior do que a perda potencial. Um spread alto para a taxa de débito / crédito aumenta o lucro máximo, mas não aumenta a probabilidade de lucro. Os spreads mais desejáveis ​​são onde a perna mais cara é vendida. Caro não significa necessariamente um preço mais alto. Uma opção em dinheiro terá um preço mais alto do que uma opção fora do dinheiro, mas a opção fora do dinheiro pode ter mais prêmio de tempo associado a ela.
As diretrizes para escolher os spreads se aplicam a todos os tipos de spreads: vertical, horizontal ou diagonal.

Spreads verticais.
Tudo sobre os spreads verticais - definição, um exemplo e como usar.
Um spread vertical é simplesmente a compra de uma opção e a venda simultânea de outra opção com diferentes preços de exercício (mesma garantia subjacente, é claro). Um spread vertical é conhecido como spread direcional, porque faz ou perde dinheiro dependendo de qual direção a segurança subjacente toma.
Você compra um spread vertical se tiver uma idéia de como o mercado para uma determinada ação está indo. Você pode comprar um spread vertical se achar que o estoque está indo mais alto, ou um spread vertical diferente se você acredita que ele está indo para baixo. Uma coisa interessante sobre os spreads verticais é que, se a ação não se mover, você poderá ganhar, mesmo que não tenha feito exatamente o que esperava.
Aqui está um exemplo de uma propagação vertical que eu coloquei recentemente. Eu tive um bom pressentimento sobre a Apple. Eu pensei que o estoque iria subir no próximo mês, ou pelo menos não cair muito. As ações estavam negociando cerca de US $ 200 por ação. Eu comprei 10 telefonemas da Apple em março de 190 e, simultaneamente, vendi 10 telefonemas da Apple em março de 195 e paguei $ 3,63 por spread ($ 3653 + $ 30 de comissão = $ 3683). Eu só tive que descobrir a diferença entre o custo da opção e o produto da opção vendida.
Eu comprei este spread com calls, mas os ganhos ou perdas potenciais teriam sido idênticos se eu tivesse usado puts em vez disso. Em spreads verticais, os preços de exercício são o que é importante, não se as opções de compra ou venda são usadas.
Na terceira sexta-feira de março, as duas opções expirariam. Se a ação estiver a qualquer preço acima de US $ 195, o valor do meu spread vertical valeria US $ 5.000 menos US $ 30 comissões (US $ 4750), e eu ganharia US $ 1.067 em um investimento de US $ 3683, ou 29% para um único mês de espera para a expiração por vir.
A perda máxima do meu spread vertical seria todo o meu investimento ($ 3683) se as ações caíssem abaixo de $ 190. Eu faria um ganho a qualquer preço acima de $ 193,69. Se as ações ficassem em US $ 192, minha oferta de 190 valeria US $ 2,00 (US $ 2000) e as 195 ficariam sem valor. Nesse caso, eu perderia $ 1683.
Se a ação acabar acima de US $ 195 no vencimento, não preciso colocar nenhuma transação para fechar o spread vertical. O corretor venderá automaticamente as 190 chamadas e recomprará as 195 chamadas por exatamente US $ 5,00, me cobrando uma comissão em ambas as opções (US $ 1,50 cada em thinkorswim onde negocio).
Eu coloquei esse spread vertical porque eu gostei das perspectivas para a Apple e porque eu faria o ganho máximo (29% em um único mês) mesmo se a ação caísse de US $ 200 para US $ 195, então eu poderia até estar um pouco errado sobre o estoque e eu ainda faria o ganho máximo.
Em retrospectiva, eu teria sido mais inteligente para comprar o spread vertical usando puts do que calls (se o mesmo preço para o spread pudesse ter sido obtido). Se eu usasse puts, compraria com os mesmos preços de compra (comprando os 190 puts e vendendo os 195 puts). Eu cobraria $ 1,37 ($ 1370 menos $ 30 comissões, ou $ 1340 porque os 195 postos teriam um preço mais alto do que os 190 que você comprou). Quando você compra um spread de crédito como este, o corretor coloca um requisito de manutenção em sua conta para proteger contra a perda máxima que você poderia incorrer. Neste caso, um requisito de manutenção de $ 5000 seria feito, o que depois dos $ 1340 que você coletou em dinheiro foi creditado, resultaria em $ 3660. Esse é o máximo que você perderia se a ação ficasse abaixo de US $ 190.
Um requisito de manutenção não é um empréstimo de margem. Nenhum interesse é cobrado. O corretor apenas mantém essa quantia em sua conta até que suas opções expirem.
Existem várias razões pelas quais eu teria sido mais inteligente para fazer este comércio em puts do que em calls. Primeiro, se a Apple fecha acima de US $ 195, ambas as opções de venda expirariam sem valor, e eu não seria cobrado US $ 30 em comissões para fechá-las, como eu farei com as chamadas. Em segundo lugar, vender um spread vertical (bullish) em puts significa que eu estaria recebendo mais dinheiro do que eu paguei (ou seja, é um spread de crédito). O dinheiro extra na minha conta seria creditado contra um empréstimo de margem que eu poderia ter na minha conta, poupando-me assim algum interesse (não há juros cobrados sobre um requisito de manutenção). Terceiro, a compra de um spread de venda vertical elimina a possibilidade de um exercício antecipado de uma chamada curta dentro do dinheiro - tal exercício pode ocorrer se a empresa declarar um dividendo durante o período de retenção do spread, ou se a chamada chegar Até agora no dinheiro que não há prêmio de tempo restante, e o proprietário da chamada decide fazer um balanço.
Por todas estas razões, os spreads são a melhor aposta para spreads verticais quando se espera que o preço das ações suba, assumindo, é claro, que eles podem ser colocados pelo mesmo preço que o spread equivalente nas chamadas. O perfil de risco de cada spread é o mesmo, portanto, a alternativa menos dispendiosa deve ser tomada, e se os spreads de venda e venda forem idênticos, as opções devem ser a margem de escolha.
Blog de negociação de opções de ações da Terry's Tips.
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O estoque de piso e decoração (FND) oferece um ponto de entrada?
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Spreads verticais.
O spread vertical é uma estratégia de spread de opção pela qual o negociante da opção compra um certo número de opções e simultaneamente vende um número igual de opções da mesma classe, mesma garantia subjacente, mesma data de vencimento, mas com um preço de exercício diferente.
Os spreads verticais limitam o risco envolvido no comércio de opções, mas ao mesmo tempo reduzem o potencial de lucro. Eles podem ser criados com todas as chamadas ou todas as opções, e podem ser de alta ou baixa.
Spreads verticais de touro.
Spreads verticais de touro são empregados quando o negociador de opções é otimista sobre o título subjacente e, portanto, eles são projetados para lucrar com um aumento no preço do ativo subjacente. Eles podem ser construídos usando chamadas ou puts e são conhecidos como spread call call e bull put spread respectivamente.
Embora eles tenham perfis semelhantes de risco / recompensa, o spread de call bull é inserido em um débito, enquanto o spread bull colocar pode ser estabelecido em um crédito. Portanto, o spread de chamada de compra também é chamado de spread de débito vertical, enquanto o spread de venda de ações é, às vezes, chamado de spread de crédito vertical.
Bear Spreads verticais.
As estratégias de opções de spread vertical também estão disponíveis para o negociador de opções que é de baixa no título subjacente. Os spreads verticais do Bear são projetados para lucrar com uma queda no preço do ativo subjacente. Eles podem ser construídos usando chamadas ou puts e são conhecidos como spread de call bear e bear put spread, respectivamente.
Embora eles tenham perfis semelhantes de risco / recompensa, o spread de call de bear é inserido em um crédito, enquanto o spread de put bear pode ser estabelecido em um débito. Portanto, o spread do call do bear também é chamado de spread de crédito vertical, enquanto o spread do bear bear é, às vezes, chamado de spread de débito vertical.
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Spreads de opção: Spreads verticais.
Vimos que um spread é simplesmente a combinação de duas pernas - uma curta e outra longa. Agora vamos entrar em um pouco mais de detalhes para começar a descobrir como um spread pode limitar o risco. Depois de analisar o risco e a recompensa de spreads versus outrights, o próximo passo é explorar como cada spread funciona e quais mercados funcionam melhor com as construções de spread disponíveis - tendo em mente as mudanças nos perfis de risco de cada spread do ponto de vista da posição Gregos.
O que é um spread vertical?
Tomando ambos os lados em uma opção, o comércio na forma de um spread cria uma dinâmica oposta. O risco da opção longa é contrabalançado pela recompensa da opção curta e vice-versa. Se você comprar uma opção de compra fora do money (OTM) na MSFT, por exemplo, e depois vender uma opção de compra fora do dinheiro (FOTM), você construirá o que é conhecido como spread de chamada vertical - uma estratégia de opções na qual você faz uma compra e venda simultânea de duas opções do mesmo tipo com a mesma expiração, mas diferentes preços de exercício. Quando você combina as opções dessa maneira, tem o que é conhecido como uma posição positiva no comércio da Delta. Posição negativa A Delta refere-se a spreads de opções que são líquidos no mercado.
Se as negociações da MSFT forem mais baixas, por exemplo, você perderá na longa opção de compra do OTM e ganhará com a opção de compra curta da FOTM. Mas os valores de ganho / perda não são iguais: há uma taxa de mudança diferencial nos preços das opções porque eles têm diferentes avisos na cadeia de opções de compra e, portanto, têm valores diferentes de Delta.
Se a MSFT cair, a opção de compra longa do OTM - tendo o Delta maior por estar mais perto do dinheiro - sofrerá uma alteração maior (queda) em valor do que a alteração (aumento) na opção de chamada curta do FOTM. Todas as outras coisas sendo iguais, uma queda na MSFT fará com que o valor do spread da opção diminua, o que, no caso desse tipo de spread - um spread de call - sempre significará uma perda não realizada em sua conta. Mas a perda é menor do que teria sido o caso se você fosse apenas a ligação OTM. (Veja também: Como Usar uma Chamada de Touro para Comercializar.)
Por outro lado, se a MSFT se elevar, ocorrerá o oposto. A opção de compra de longo prazo da OTM apresentará um aumento maior no preço do que o preço da opção de compra curta da FOTM - o que faz com que o preço do spread aumente, resultando em lucros não realizados em sua conta. Por simplicidade, assumimos em ambos os casos que o movimento MSFT ocorre logo após tomar a posição de propagação e, portanto, a queda de tempo ainda não é um fator.
Por que usar um spread vertical?
Os riscos de estar errado são reduzidos com um spread, mas isso é equilibrado com recompensa reduzida se você estiver correto. Ainda assim, um comércio diferenciado oferece maior controle dos resultados inesperados do mercado e pode permitir que você aproveite melhor seu capital, deixando mais capital disponível para usar com outros negócios - e a oportunidade para uma maior diversificação.
Tendo visto como os spreads funcionam em um nível muito básico, é hora de examinar a mecânica dos spreads dando uma olhada nos chamados spreads de débito e, depois, em seus spreads reversos - que geram um crédito líquido em sua conta quando abertos ou spreads de crédito . (Para mais, veja: Qual é a diferença entre um spread de crédito e um spread de débito?)

Opções verticais | Parte 2: Negociando um spread vertical curto.
Os spreads verticais curtos são spreads de opções verticais que você vendeu para um crédito líquido. Se você é novato em spreads verticais, consulte nossa postagem da parte 1 para uma introdução aos spreads verticais.
Vendendo um spread de chamada vertical.
Em um spread vertical de chamada curta, você vende uma chamada com um preço de exercício mais baixo e compra uma ligação com um preço de exercício mais alto.
Lembre-se, quando você vende uma ligação, você é obrigado a vender 100 ações de um subjacente no preço de exercício da chamada, se a opção for exercida. Quanto menor o preço de exercício de uma opção de compra, mais valioso ele é (quanto mais prêmio ele custará), pois permite que o proprietário compre ações a um preço menor.
É mais valioso poder comprar uma ação a US $ 10,00 do que US $ 20,00, tornando uma opção de US $ 10,00 mais valiosa (custo mais premium) do que uma ligação de US $ 20,00.
Vender um spread de crédito de chamada é um jogo direcional de baixa. Se você vender um spread de crédito de chamada, você espera que o subjacente caia (baixa), fazendo com que o spread de venda que você vendeu seja menos valioso. O negócio é lucrativo se o subjacente ficar abaixo do preço de exercício mais o crédito recebido pela venda do spread.
Lucro = preço de exercício da chamada curta + crédito recebido & gt; preço das ações.
Se você vender o spread de $ 100,00 / $ 105,00 em $ XYZ por $ 2,00 de crédito, sua negociação será lucrativa enquanto $ XYZ terminar abaixo de $ 102,00. Você pode ver seus preços de break-even na massa onde a área de lucro verde começa ou na tela Revisar e Enviar.
Para fora, em, e nos spreads verticais curtos da chamada do dinheiro.
Um spread de chamada curta está fora do dinheiro (OTM) se sua opção de preço curto de exercício estiver acima do preço atual da ação. Todos os spreads que expiram fora do dinheiro expiram sem valor, porque eles não têm valor intrínseco. Se a chamada curta em um spread de chamada for OTM, isso significa que você pode comprar ações mais baratas no mercado do que poderia exercitar a opção de compra.
Um spread de chamada curta é no dinheiro (ATM) se a sua opção de preço curto de exercício for igual ou próxima do preço atual da ação. Se uma ação fosse negociada a US $ 45,05, o spread vertical de US $ 45,00 / US $ 47,00 seria considerado no dinheiro.
Um spread de chamada curta está no dinheiro (ITM) se sua opção de preço curto de exercício estiver abaixo do preço atual da ação. Nas opções de dinheiro são exercidas no vencimento por seu valor intrínseco. Uma chamada em dinheiro permite que o proprietário compre ações por menos do que seu valor de mercado atual. A opção de compra longa limita as perdas da opção curta no preço de exercício da chamada longa, se o estoque estiver acima do preço de exercício da chamada longa.
Short Put Vertical Spread.
Em um spread vertical de venda curto, a venda que você vender terá um preço de exercício mais alto do que o valor que você comprou.
Lembre-se, quando você vende um put, você é obrigado a comprar 100 ações de um subjacente no preço de exercício da opção de venda se a opção for exercida. Quanto maior o preço de exercício da opção, mais valiosa é a opção (quanto mais premium ela custará), porque permite que o proprietário venda ações a um preço mais alto.
É mais valioso poder vender ações a US $ 20,00 do que US $ 10,00, fazendo com que US $ 20,00 sejam mais valiosos (custo mais premium) do que US $ 10,00.
Vender um spread de crédito é um jogo direcional de alta. Se você vender um spread de crédito, você espera que o subjacente suba (bullish), fazendo com que o spread que você vendeu seja menos valioso. O negócio é lucrativo se o subjacente expira acima do preço de exercício curto menos o crédito recebido pela venda do spread.
Lucro = preço de exercício curto - crédito recebido & lt; preço das ações.
Se você vender US $ 105,00 / US $ 100,00 em spread XYZ por US $ 2,00, sua negociação será lucrativa, contanto que US $ 103,00 seja $ XYZ.
Para fora, Em, e No Dinheiro Curto Vertical Coloque Spreads.
Um spread de venda curto está fora do dinheiro (OTM) se sua opção de preço de exercício curto estiver abaixo do preço atual da ação. Todos os spreads que expiram fora do dinheiro expiram sem valor. Fora do dinheiro, os spreads expiram sem valor porque não têm valor intrínseco. Se o put de curto em um spread de venda for OTM, isso significa que você é capaz de vender ações para mais no mercado do que exercitar a opção de venda.
Um spread de venda curto é no dinheiro (ATM) se sua opção de preço de exercício curto for igual ou próxima do preço atual da ação. Se uma ação fosse de US $ 45,05, o spread vertical de US $ 45,00 / US $ 43,00 seria considerado no dinheiro.
Um spread de venda curto está no dinheiro (ITM) se sua opção de preço de exercício curto estiver acima do preço atual da ação. Nas opções de dinheiro são exercidas no vencimento por seu valor intrínseco. Uma aposta no dinheiro permite que o proprietário venda ações por mais do que seu valor de mercado atual. A opção de venda longa limita as perdas do preço de exercício da opção de venda curta, se a ação ficar abaixo do preço de exercício da opção de compra longa.
Quando você vende um spread de crédito?
Vendemos spreads de crédito quando vendíamos uma opção nua do mesmo tipo, mas queremos definir nosso risco. A diferença entre um spread de crédito e vender uma opção nua é que, nos spreads, compramos uma opção longa que define nosso risco e a perda máxima nessa direção.
Dependendo do tamanho da sua conta e da tolerância ao risco, você estará mais propenso a vender spreads de crédito em subjacentes com preços de ações maiores, como Google ou Amazon, em comparação com subjacentes menores, como o Bank of America. Underlyings com preços de ações maiores têm maiores perdas máximas se você vender um put nu. Em vez de vender uma opção nua nesses subjacentes maiores, você pode vender um spread para definir sua perda máxima para níveis semelhantes aos subjacentes com preços de ações menores (ou qualquer que seja o nível de perda máxima potencial que você deseja obter).
Probabilidade de lucro para spreads verticais curtos.
Os spreads de crédito diminuem sua probabilidade de lucro (POP) em comparação com a venda de uma opção nua equivalente.
Quando você compra uma opção em um spread (versus vender uma opção nua), você diminui seu crédito total recebido. Quando você coleta menos crédito, seu preço de equilíbrio (quanto mais o subjacente pode ir, onde não perdemos dinheiro) se torna mais próximo do preço das ações, o que aumenta a probabilidade de ele ficar ou permanecer no dinheiro.
Quando diminuímos nosso risco comprando a opção longa, também diminuímos a probabilidade de lucrar.

Spreads verticais.
A propagação vertical é uma das nossas estratégias favoritas no site. Um spread vertical, envolve a compra e venda de uma chamada, um spread de chamada, ou compra e venda de um put, um spread de venda, da mesma expiração, mas diferentes greves. Um spread vertical pode ser de alta ou baixa e pode ser para débito ou crédito.
Um spread vertical, como usado no site, é principalmente um jogo direcional. Um spread vertical positivo ou negativo permanecerá assim, não importa onde o estoque se mova. A menos que uma das opções esteja no dinheiro e a outra esteja longe, mudanças na volatilidade não terão um efeito enorme em um spread vertical.
Existem algumas razões pelas quais você pode usar um spread vertical em vez de simplesmente comprar ou vender uma chamada ou colocar para aproveitar um movimento direcional previsto. Por um lado, spreads verticais têm risco limitado. O máximo que você pode perder em um spread vertical de débito é o valor pago. O máximo que você pode perder em um spread de crédito é a diferença entre os dois strikes menos o crédito recebido. O outro lado deste risco mitigado é que os lucros também são limitados. O retorno máximo em um spread vertical de débito é a diferença entre os preços de exercício menos o valor pago e, para um spread vertical de crédito, o retorno máximo é o crédito recebido.
Gráfico de propagação vertical de touro e distribuição vertical de Sheldon Natenberg, Opção Volatilidade e Preços, p. 203
Em segundo lugar, os spreads verticais podem reduzir o prêmio em um ambiente de alta volatilidade. Se você espera um movimento em um subjacente, a probabilidade é que o mercado também a volatilidade implícita pode ser alta, tornando as opções caras. Ao comprar e vender uma opção, você aproveita um pouco desse alto prêmio na venda. Se a volatilidade entrar, ambas as opções são afetadas, de modo que a perda de prêmio da sua opção comprada é um pouco mitigada. É claro que, se o estoque passar por todos os seus ataques, você se arrependerá de não ter feito uma chamada direta ou colocar seus lucros com um spread vertical limitados, mas se suas previsões do tamanho das jogadas forem precisas com mais frequência do que não, então você vai economizar algum dinheiro comprando call ou colocar spreads.
Como você decide qual spread vertical é o melhor?
Digamos que estamos otimistas sobre um subjacente e queremos colocar uma propagação vertical. Comprar a greve mais baixa e vender a greve mais alta é sempre otimista, independentemente de se tratar de um spread de chamada ou de um spread de venda. Temos a tendência de usar mais propagandas (débito) no site do que os spreads de venda (crédito). Geralmente, usaremos uma dispersão de chamada quando estivermos esperando uma grande movimentação em torno de um evento. Antecipando um evento, as opções terão um prêmio alto, portanto, um spread vertical é uma boa estratégia. Buscaremos um spread de chamadas que tenha uma boa relação entre custo e lucro potencial, geralmente 1: 3 ou maior. Como o máximo retorno sobre o spread será quando o estoque for mais alto do que o short strike, geralmente escolhemos um curto strike sobre o local onde achamos que o estoque irá. Com nossos spreads de call, geralmente estamos procurando uma boa alavancagem no que achamos que será um movimento descomunal em uma determinada direção.
Se pensarmos que um subjacente está subindo, mas talvez não de forma dramática, poderíamos colocar um spread de touro. O lucro máximo pode não ser tão alto, mas só precisamos de ações para subir qualquer quantia para o retorno máximo que é o crédito recebido. Podemos inverter essa lógica se formos pessimistas em um subjacente e considerando um spread de chamada de bear (crédito) ou um spread de bear bear.
Prever onde a ação irá se mover é complicado, mas você pode verificar a seção de volatilidade (“Usando números de volatilidade em estratégias”) para movimentos diários / mensais esperados, calculados a partir da volatilidade, bem como nosso post sobre estimativas de movimentos implícitos. Lembre-se que quanto melhor a alavancagem, menor a probabilidade.
Adendo: Em resposta a uma pergunta sobre como escolher opções para um spread de colocação de touro, tivemos a seguinte resposta:
A maior consideração em um spread de touro seria recompensa ao risco. Você quer olhar para o que você estaria recebendo em crédito pelo spread de venda, seu retorno máximo, versus a diferença entre os strikes, sua perda máxima. Freqüentemente, os spreads de colocação de touro são feitos usando as opções no dinheiro ou perto do dinheiro para a colocação mais alta. As opções no dinheiro são mais afetadas pela decadência e pela volatilidade decrescente (theta, vega). Para a compra, você deve considerar sua convicção e tolerância ao risco. É tentador comprar o dinheiro fora do dinheiro, mas você estaria disposto a perder a diferença entre os dois ataques se o estoque caísse lá embaixo? Para probabilidade você pode dar uma olhada no delta do put inferior, isso lhe dirá a probabilidade de que esse put acabará no dinheiro. Você também pode considerar o sentimento no subjacente, se houver certos pontos de resistência para o lado negativo. Também inclinações de volatilidade significam que quanto mais fora do dinheiro um put é maior a inclinação da volatilidade e, portanto, vai custar mais proporcional à probabilidade de acabar no dinheiro. Você também quer considerar o período de tempo. Você espera que as ações subam imediatamente ou a longo prazo e você quer evitar a volatilidade de certos eventos entre os dois? O bom de um touro espalhado é que você não precisa adivinhar o movimento correto com tanta exatidão quanto com um spread de touro. Você só precisa obter a direção certa. Além disso, um spread colocado em bónus é algo que você pode querer gerenciar e ter pontos de corte onde você pode retirá-lo ou lançá-lo para um mês diferente se o estoque começar a ir contra você.
Nós não usamos o touro colocado muito no site, como geralmente estamos olhando para eventos. Com os eventos, as ações realmente poderiam ir de qualquer forma, então gostamos de ter uma taxa maior de recompensa para risco do que o que você pode obter com um spread de crédito. Mas o touro se espalhou é uma ótima estratégia se você acha que o estoque está subindo. Para mais informações sobre spreads de compra e distribuição de ações, veja este post.