Tutorial Básico de Opções.
Atualmente, as carteiras de muitos investidores incluem investimentos como fundos mútuos, ações e títulos. Mas a variedade de títulos que você tem à sua disposição não termina aí. Outro tipo de segurança, conhecido como opções, apresenta um mundo de oportunidades para investidores sofisticados que entendem tanto os usos práticos quanto os riscos inerentes associados a essa classe de ativos.
O poder das opções reside na sua versatilidade e capacidade de interagir com ativos tradicionais, como ações individuais. Eles permitem que você adapte ou ajuste sua posição de acordo com muitas situações de mercado que possam surgir. Por exemplo, opções podem ser usadas como uma proteção efetiva contra um mercado de ações em declínio para limitar as perdas de baixa. As opções podem ser usadas para fins especulativos ou extremamente conservadoras, como você deseja. O uso de opções é, portanto, melhor descrito como parte de uma estratégia maior de investimento.
Essa versatilidade funcional, no entanto, não vem sem seus custos. As opções são títulos complexos e podem ser extremamente arriscadas se usadas de maneira inadequada. É por isso que, ao negociar opções com um corretor, você frequentemente encontrará um aviso como o seguinte:
As opções envolvem riscos e não são adequadas para todos. A negociação de opções pode ser de natureza especulativa e acarretar risco substancial de perda. Apenas invista com capital de risco.
As opções pertencem ao grupo maior de valores mobiliários conhecidos como derivativos. Essa palavra passou a estar associada à tomada excessiva de riscos e à capacidade de quebrar economias. Essa percepção, no entanto, é amplamente exagerada. Todo "derivativo" significa que seu preço é dependente ou derivado do preço de outra coisa. Coloc assim, o vinho é um derivado das uvas; O ketchup é um derivado do tomate. As opções são derivativos de títulos financeiros - seu valor depende do preço de algum outro ativo. Isso é tudo derivativo significa, e existem muitos tipos diferentes de títulos que se enquadram sob o nome derivados, incluindo futuros, forwards, swaps (dos quais existem muitos tipos) e títulos garantidos por hipoteca. Na crise de 2008, foram títulos garantidos por hipotecas e um tipo específico de swap que causou problemas. As opções foram em grande parte inocentes. (Veja também: 10 opções estratégias para saber.)
Saber corretamente como as opções funcionam e como usá-las adequadamente pode lhe dar uma vantagem real no mercado. Se a natureza especulativa das opções não se encaixa no seu estilo, não há problema - você pode usar opções sem especular. Mesmo se você decidir nunca usar opções, no entanto, é importante entender como as empresas em que você está investindo as usam. Seja para proteger o risco de transações em moeda estrangeira ou para dar aos funcionários a propriedade na forma de opções de ações, a maioria das multinacionais usa opções de uma forma ou de outra.
Este tutorial irá apresentar os fundamentos das opções. Tenha em mente que a maioria dos operadores de opções tem muitos anos de experiência, portanto, não espere ser um especialista imediatamente depois de ler este tutorial. Se você não estiver familiarizado com o funcionamento do mercado de ações, talvez seja melhor verificar primeiro o tutorial de Basics.
Opções: uma introdução tola.
Este veículo de investimento não precisa ser confuso.
Historicamente, The Motley Fool evitou as opções como um veículo de investimento, por razões melhor indicadas por pessoas mais inteligentes do que nós. Peter Lynch, um tolo favorito por aqui, não era fã de pequenos investidores individuais usando opções. E estamos sempre atentos à primeira regra de Warren Buffett: "Não perca dinheiro". As opções, por sua própria natureza, podem ampliar significativamente as perdas. Então, novamente, como instrumentos de alavancagem, eles também podem ampliar os ganhos.
As opções têm tido um perfil muito mais alto nos últimos anos, à medida que os volumes de negociação aumentaram, investidores curiosos mergulharam seus pés em águas não testadas e novos corretores especializados entraram no mercado. Os comerciais da madrugada apresentam softwares sedutores em vermelho e verde e depoimentos de pessoas comuns que, com pouco ou nenhum treinamento, afirmam ter feito fortunas nos mercados de opções.
Esse último ponto é por que estamos aqui. Esta série não se destina a traders ou profissionais sofisticados que empreguem estratégias de arbitragem complexas ou que procurem negociar a volatilidade. Em vez disso, esperamos dar aos Tolos comuns um conhecimento firme de quais são as opções e como recomendamos usá-las na esperança de melhorar os retornos.
Fonte da imagem: Getty Images.
Opções são outra coisa.
O melhor lugar para começar seria definir exatamente quais opções são. As opções são derivadas - elas derivam seu valor de uma "outra coisa" subjacente. Antes de começar a usar as opções, é Tolo ter certeza de que você entende exatamente o que é "algo".
Durante anos, Warren Buffett alertou os investidores sobre as potenciais conseqüências terríveis do uso descontrolado e crescente de derivativos nos mercados de capitais. Então, novamente, o próprio Oracle de Omaha usou derivados quando ele sente que o mercado oferece a ele uma oportunidade de valor. Assim, podemos entender por que os tolos podem ser confundidos por esse comportamento aparentemente contraditório.
Para afirmar isso enfaticamente, nós, da Fools, acreditamos que 99% dos investidores de varejo individuais - que são vocês, pessoas - podem viver a vida sem nunca comprar ou vender uma opção. Mas os derivados em si (dos quais as opções são apenas uma parte) não são inerentemente ruins. Os verdadeiros problemas resultam de sua ampla proliferação e da contabilidade maluca com a qual estão associados.
As opções são apenas ferramentas e são tão boas quanto as pessoas que as usam. O uso perspicaz por investidores bem-educados pode aumentar muito o retorno de um portfólio. O uso imprudente, mal informado das opções, no entanto, pode prejudicar gravemente as suas participações. Para usar bem as opções, você precisa ter uma compreensão saudável do valor intrínseco do negócio envolvido. Sem o mais tolo dos princípios, o quão seguro você se sente ao usar opções para alavancar retornos?
Algumas advertências tolas.
Você não encontrará descrições aqui da negociação de opções por causa da negociação. Se você estiver interessado em day trading ou software "caixa preta", procure em outro lugar. A maioria desses programas deve vir com etiquetas de aviso, e alguns devem ser ilegais.
Não procure aqui por uma abordagem de negociação apenas de opção. Acreditamos que as opções derivam seu valor de negócios reais, cujo valor real pode ser estimado e empregado como uma base robusta para uma estratégia de opções tolas.
Muitas pessoas, incluindo muitas pessoas em nossa comunidade tola, se saíram muito bem tratando opções como instrumentos de negociação. Se você gostaria de tentar seguir seus passos, apontaremos alguns recursos que podem ajudar. Para o resto de vocês, sentem-se e relaxem. Se você concluir esta série com uma melhor compreensão da mecânica, riscos e possíveis recompensas das opções, teremos feito o nosso trabalho.
E, para aqueles de nós que já estão familiarizados com os fundamentos do mundo das opções, confira estes how-tos de nível intermediário:
Valor de Investimento e Opções.
Existe uma definição oficial de Value Investing? Não. Mas ainda é essencial ter uma compreensão básica desse estilo de investimento se você for um praticante bem-sucedido do Leveraged Investing.
O que se segue não é de forma alguma uma representação definitiva de todos os elementos que compreendem o investimento orientado para o valor, e tampouco tenta pintar biografias abrangentes das muitas figuras associadas à disciplina.
Mas, para replicar as vantagens do investimento orientado para o valor através dos usos estratégicos das opções de negociação de ações, precisamos estabelecer uma base básica para entendermos o que estamos realmente buscando. E a melhor maneira de fazer isso é destacar alguns dos principais (e mais bem-sucedidos) indivíduos associados ao investimento em valor.
# 1. Benjamin Graham.
Considerado por muitos como o pai do investimento em valor e análise de segurança, Graham foi o primeiro a desenvolver uma abordagem sistemática para avaliar negócios (e seus títulos).
Sua abordagem quantitativa procurava identificar situações extremamente subvalorizadas (que se tornaram muito mais prevalentes após o crash de 1929).
Ele se concentrou no que considerou ser o valor intrínseco de uma empresa (ou seja, o valor real) e, em seguida, procurou situações em que as ações estavam sendo negociadas com descontos significativos para esse valor intrínseco. Seu limite inicial era para as ações serem negociadas a 2/3 do valor intrínseco ou menos.
Embora Graham tivesse uma metodologia extensiva para calcular o valor intrínseco, ele sabia que o valor intrínseco nunca poderia ser alcançado com precisão total. Embora sua abordagem fosse rigorosa, ele reconheceu que ainda era um processo parcialmente subjetivo. As suposições e expectativas da pessoa podem estar incorretas, eventos inesperados poderiam (e provavelmente ocorreriam) e assim por diante.
É por isso que ele exigiu que uma ação fosse negociada com um desconto significativo para o que ele via como seu valor intrínseco - isso lhe proporcionava uma margem de segurança, outro de seus principais conceitos.
Os outros conceitos-chave de Graham foram:
Uma ênfase nos acionistas, reconhecendo que eles são, na verdade, proprietários parciais do negócio cujas ações são de sua propriedade. Um reconhecimento da irracionalidade do mercado de ações - ele usou a analogia de Mr. Market, uma figura emocionalmente dirigida e frequentemente maníaca que um dia poderia estar eufórica e oferecer-se para comprar suas ações ou vendê-lo em níveis muito altos e depois em alguma outra ocasião seria sentir-se abatido e deprimido e oferecer-se para comprar suas ações ou vendê-lo em níveis muito mais baixos - seu ponto é que o investidor individual deveria usar os ataques de irracionalidade de Mr. Market à vantagem pessoal do investidor, em vez de ser indevidamente influenciado por para o detrimento do investidor. A ideia de que, no curto prazo, o mercado de ações é uma máquina de votação, não uma máquina de pesagem, ressaltando a diferença entre preço e valor.
Graham detalhou suas idéias e metodologia para avaliar negócios e suas ações na Security Analysis, seu clássico de 1934 que ele escreveu com David L. Dodd. Em 1949, ele publicou o The Intelligent Investor, que foi escrito para o investidor individual.
Warren Buffett, o mais famoso e bem-sucedido discípulo de Graham (mas certamente não o único), gosta de repetir um dos ditos de Graham: "Tenha medo quando os outros são gananciosos e seja ganancioso quando os outros temem".
Leituras Recomendadas: Análise de Segurança, 1934; The Intelligent Investor, 1949 (edição atualizada de 2003 editada por Jason Zweig)
# 2. Warren Buffett (e Charlie Munger)
Sem dúvida, Warren Buffett é o investidor mais famoso, orientado para valores ou não, nos tempos modernos. Ele também é o mais bem sucedido.
Ele foi profundamente influenciado pelas idéias de Graham. Ele foi aluno de Graham em Columbia e, mais tarde, analista de sua firma de investimentos, Graham-Newman.
Em 1956, Buffett formou uma parceria de investimento em Omaha, Nebraska. Inicialmente, tinha sete outros parceiros (incluindo parentes) e foi posteriormente expandido para incluir parceiros limitados. Os retornos para a parceria superaram os ganhos no Dow em mais de 10: 1.
Em 1969, preocupado com um mercado que ele considerava supervalorizado, Buffett liquidou a parceria. No entanto, ele manteve seu interesse em algumas das participações da sociedade, uma das quais era a Berkshire Hathaway, uma operação têxtil às vezes problemática com sede em New Bedford, Massachusetts.
Buffett continuou a conduzir as operações têxteis usando o fluxo de caixa do negócio para se expandir em seguros, comprando a National Indemnity Company e assumindo uma participação acionária na GEICO.
As operações têxteis acabaram por ser fechadas em 1985.
As companhias de seguros normalmente investem seu "float" (dinheiro recebido de prêmios de seguro, mas ainda não pagas em sinistros), e Buffett usou os fortes fluxos de caixa da Berkshire para obter um efeito magistral e exponencial.
Mais tarde, Buffett eventualmente evoluiria para além da metodologia de Graham, à medida que fosse influenciado por seu parceiro de negócios, Charlie Munger, para expandir a noção de investimento em valor de Graham para incorporar mais medidas qualitativas sobre o estritamente quantitativo.
Estes incluíam intangíveis como: o poder de uma marca, a gestão da qualidade e o crescimento sustentável dos lucros.
Em uma saída de Graham, Buffett disse: "É muito melhor comprar um negócio maravilhoso a um preço justo do que comprar um negócio justo a um preço maravilhoso". Uma razão chave, talvez, é porque o período de espera ideal de Buffett é "para sempre".
Outra característica significativa do estilo de investimento de valor de Buffett é sua incrível paciência. Ele comparou investindo em ser um batedor que tem o luxo de esperar pelo timbre exato que ele quer antes de dar um giro. Ao investir, diz Buffett, não há penalidade por não balançar, por esperar pelo tom perfeito.
Mas quando Buffett encontra uma grande oportunidade, ele não hesita em fazer grandes movimentos concentrados.
Ao contrário de Graham, que acreditava na importância de diversificar (um resultado, sem dúvida, de testemunhar a carnificina da Grande Depressão), a carteira de ações da Berkshire Hathaway é tipicamente concentrada entre posições de longo prazo em apenas vinte a trinta empresas. Isso é além das aquisições periódicas de empresas inteiras.
Charlie Munger, na reunião anual de acionistas da Berkshire Hathaway em 2005, foi citado dizendo: "Você não enriquece diversificando".
# 3. John Neff.
John Neff dirigiu o Vanguard Windsor Fund de 1964 a 1995. Ele compilou um excelente histórico, com um retorno médio anual de 20,5% (contra 17,2% para o S & P 500), e um retorno acumulado de 5,546% (contra 2,229% para o S & P 500). [fonte: TheStreet]
Neff foi rotulado como um investidor de valor e um investidor contrario, embora ele pessoalmente pareça preferir o termo "baixo investidor P / E".
Um elemento da metodologia de Neff incluiu a divisão do retorno total de uma empresa (taxa de crescimento de lucros + rendimento de dividendos atual) pelo seu P / L, índices de metas que excederam 0,7.
Concentrando-se em ações que estavam "fora de favor e não amadas", Neff buscava não apenas ações P / L baixas, mas também ações com alto rendimento de dividendos.
Embora, por definição, um estoque P / L baixo implique um maior rendimento de dividendos (uma vez que existe uma relação inversa entre preço e rendimento), os dividendos foram cruciais para a abordagem de Neff. Os dividendos não só aumentaram o retorno total de um investimento, mas também atuaram como um amortecedor e permitiram que o investidor "recebesse o pagamento de esperar" para que o mercado recuperasse seus sentidos e refizesse o preço do investimento subvalorizado.
Ao contrário de Buffett, Neff achava que toda a segurança que possuía era sempre vendida, desde que o mercado estivesse disposto a pagar um preço alto o suficiente.
Na verdade, acho que você poderia argumentar que Neff era mais comerciante de valor do que investidor em valor.
Leituras Recomendadas: John Neff on Investing, 1998.
# 4. Bill Miller.
Bill Miller atualmente gerencia os fundos mútuos Legg Mason Value Trust e Legg Mason Opportunity Trust. Ele é mais conhecido por ter superado, através de seu fundo Value Trust, o S & P 500 por quinze anos consecutivos (1991 a 2005).
Ele se considera um investidor em valor, mas adotou uma abordagem não tradicional para definir a disciplina.
Em uma carta de 2006 para investidores, Miller escreveu: "Investir em valor significa realmente perguntar quais são os melhores valores, e não assumir isso porque algo parece caro, ou assumir isso porque uma ação está em baixa e negocia com múltiplos baixos é uma barganha ".
Como tal, ele historicamente assumiu posições significativas em empresas aparentemente voltadas para o crescimento, como Yahoo, eBay e Google.
[Atualização: Bill Miller teve um desempenho absolutamente horrível em 2008. Ambos os fundos que ele administrou sofreram perdas de mais de 50% para o ano. Eu estou deixando seu mini-perfil aqui, no entanto, não como um endosso dele ou de seus fundos, mas sim para ilustrar um ponto (veja a seção The Common Denominator abaixo). ]
# 5. Wilbur Ross.
Não caracterizada tipicamente como um investidor de valor, Wilbur Ross foi chamado o "rei da bancarrota". Ele adquiriu ativos problemáticos em uma ampla variedade de indústrias, desde aço, carvão e autopeças até serviços de telecomunicações, seguros e hipotecas.
Ele teria reestruturado mais US $ 200 bilhões em dívidas corporativas em dificuldades.
A abordagem de Ross não é adquirir esses ativos problemáticos com um desconto substancial, a fim de fazer mudanças rápidas e pequenas, na esperança de revender para um lucro rápido.
Pelo contrário, a aquisição de ativos problemáticos é frequentemente uma porta de entrada para ganhar influência ou controle de uma empresa, seja por inadimplência ou como forma de obter assentos no conselho de uma empresa em dificuldades.
Ele foi citado dizendo que se vê como "um investidor de private equity que ajuda a reconstruir empresas" (fonte: CNBC). Ele normalmente liquida suas participações somente depois que uma empresa foi "reconstruída".
Ross ajuda ainda mais sua causa na medida em que ele é considerado um negociador eficaz, qualificado e confiável, atributos importantes ao negociar com os sindicatos durante o processo de recuperação.
Ele também opera em longo prazo, administrando de forma conservadora (ou seja, com alavancagem baixa ou nula) empresas como a International Auto Components na indústria de autopeças.
O denominador comum.
O precedente não é de forma alguma uma lista exaustiva de quem é quem no mundo do Value Investing. É uma lista subjetiva e incompleta. Eu poderia ter acrescentado muitos outros nomes, mas os indivíduos que eu incluí são suficientes para ilustrar um ponto importante.
E o objetivo de todas essas mini-biografias não é engajar-se na adoração de heróis ou identificar uma fórmula matemática precisa (ou mesmo não-matemática) para garantir o sucesso do investimento.
Pelo contrário, o objetivo é ilustrar a ampla variedade de abordagens que um investidor pode adotar na busca de investimentos de "valor".
A razão pela qual todas essas abordagens aparentemente contrastantes se mostraram bem sucedidas é dupla:
As diferenças entre os investidores anteriores são, no final, menores e superficiais. Na verdade, eles compartilham um denominador comum. O princípio subjacente de todos os métodos bem-sucedidos de investimento em valor é a capacidade de adquirir ativos valiosos por menos do que esses ativos realmente valem. Eles são abordagens autênticas e individualizadas. A única abordagem orientada a valor que funcionará para você a longo prazo é a abordagem orientada para valor que melhor se adapte à sua própria personalidade. Aprendemos uns com os outros, somos influenciados uns pelos outros, mas no final, só encontramos sucesso quando descobrimos nosso próprio caminho.
O caso do investimento em valor baseado em opções.
Se definirmos o investimento de valor bem-sucedido pelo resultado final em oposição a um processo específico, então um novo mundo de possibilidades se abre.
Lembre-se do que dissemos anteriormente sobre o denominador comum do investimento em valor: aquisição de ativos valiosos por menos do que esses ativos valem verdadeiramente. Como nós realmente alcançamos essas aquisições com desconto, no final das contas, é menos importante do que aquilo que adquirimos.
Embora a negociação de opções seja tipicamente associada a estratégias agressivas e especulativas de negociação de curto prazo (ou, com menos frequência, com estratégias conservadoras de geração de renda), pouca atenção tem sido dada à capacidade das opções de aumentar as carteiras de investidores de longo prazo.
Mas existem, de fato, estratégias definidas que você pode empregar para fazer exatamente isso. Existem estratégias que eu agrupo sob a ampla cobertura do que chamo de estratégias de investimento alavancadas. O Leveraged Investing tem apenas dois objetivos: adquirir ativos de qualidade com descontos substanciais e extrair mais desses ativos assim que você os adquirir.
Um dos grandes princípios do investimento em valor é que o preço de compra de uma ação é absolutamente crucial para o sucesso do investidor. Isso pode parecer óbvio, mas uma ilustração pode ser útil para ressaltar o quão crucial ela é.
Se você comprar uma ação a US $ 10 / ação, e um ano depois ela for negociada a US $ 20 / ação, você terá ganho de 100%. Mas se você fosse capaz de obter essa ação por US $ 5 / ação, seus ganhos seriam de 300%.
Adicionando mais US $ 5 / ação de lucros apenas no primeiro cenário (a ação de US $ 10 passando para US $ 25 / ação, seus ganhos aumentam apenas para 150%.
Aqui está a lição importante: o preço de compra tem muito mais impacto sobre sua taxa de retorno do que o movimento de preço da própria ação. Ou, dito de outra forma, quanto menor a base de custo do seu investimento original, maior a taxa de retorno que cada aumento do dólar no preço da ação representa.
Aqui está uma tabela que pode ilustrar melhor:
Esta tabela representa o poder de capitalizar retornos e é exponencialmente mais importante do que a simples ideia de comprar baixa, vender alta. Você realmente deve entender o significado disso: quanto menor sua base de custo, maiores serão as taxas de retorno. Até o ponto em que ganhos modestos no futuro ainda representarão ganhos descomunais.
Uma ilustração.
Uma ilustração final para argumentar: se você tem um investimento de US $ 100 que aumenta em valor em US $ 10, você ganha 10%. Agora avancemos muitos anos depois. Suponha que seu investimento original agora é avaliado em US $ 1000 e está tendo um ano medíocre. Ele ganha valor em apenas US $ 10. Para novos investidores, isso representa um aumento de 1% no valor. Mas para você, com sua base de custo muito menor, ele ainda representa o mesmo aumento de 10% que no início.
Os primeiros investidores no Wal-Mart, Microsoft e Dell o fizeram tão bem porque, devido ao incrível crescimento dessas empresas e à prática dessas empresas de dividir suas ações, esses primeiros investidores viram sua base de custo encolher e encolher.
Ou, em outras palavras, sua base de custos, relativamente falando, era muito menor do que a dos investidores posteriores, de modo que o crescimento contínuo de seus investimentos os enriquecia a taxas exponencialmente mais altas.
Opções e Investimento de Valor.
Então, como as opções se relacionam com o investimento em valor? Aqui, da minha perspectiva, é onde reside o verdadeiro poder e o profundo potencial das opções de ações:
As opções permitem que o investidor de longo prazo reduza continuamente a base de custo de seus investimentos.
Diferentemente do tradicional investidor de valor que deve garantir diligentemente uma base de baixo custo comprando ações da forma mais barata possível, o Leveraged Investor que emprega técnicas de negociação de opções estratégicas tem o luxo de reduzir continuamente a base de custos - antes, durante e depois de comprar as ações.
Finalmente, é crucial realmente apreciar o significado profundo do que o Leveraged Investing tenta fazer. A grande vantagem que o investimento tem sobre a negociação é o efeito da composição das taxas de retorno e o fato de que os retornos de um investimento bem-sucedido são em grande parte automáticos e exigem pouco esforço de sua parte.
Investimento alavancado leva um passo adiante e acelera o efeito de composição. Mesmo o valor mais bem-sucedido dos investidores tem que aceitar o limite de uma base de custo estático.
Investidores alavancados, no entanto, estão continuamente diminuindo sua base de custos que, como vimos acima, tem efeitos exponenciais e compostos. E isso produz resultados que alteram a vida.
[Se ainda não o fez, leia o meu ensaio original, Leveraged Investing ou No Substitute for Plantar uma Árvore para uma explicação definitiva do Leveraged Investing. ]
Opções básicas: o que são opções?
Opções são um tipo de segurança derivada. Eles são um derivativo porque o preço de uma opção está intrinsecamente ligado ao preço de outra coisa. Especificamente, opções são contratos que concedem o direito, mas não a obrigação de comprar ou vender um ativo subjacente a um preço definido em ou antes de uma determinada data. O direito de compra é chamado de opção de compra e o direito de venda é uma opção de venda. Pessoas um pouco familiarizadas com derivativos podem não ver uma diferença óbvia entre essa definição e o que um contrato futuro ou futuro faz. A resposta é que o futuro ou o futuro conferem o direito e a obrigação de comprar ou vender em algum momento no futuro. Por exemplo, alguém que contrai um contrato de futuros para gado é obrigado a entregar vacas físicas a um comprador, a menos que ele feche suas posições antes da expiração. Um contrato de opções não tem a mesma obrigação, e é precisamente por isso que é chamado de “opção”.
Ligue e coloque opções.
Uma opção de compra pode ser considerada como um depósito para um propósito futuro. Por exemplo, um desenvolvedor de terras pode querer o direito de comprar um lote vago no futuro, mas só desejará exercer esse direito se certas leis de zoneamento forem colocadas em prática. O desenvolvedor pode comprar uma opção de compra do proprietário para comprar o lote a US $ 250.000 a qualquer momento nos próximos 3 anos. Naturalmente, o proprietário do terreno não concederá essa opção gratuitamente, o desenvolvedor precisa contribuir com um adiantamento para garantir esse direito. Com relação às opções, esse custo é conhecido como prêmio e é o preço do contrato de opções. Neste exemplo, o prêmio pode ser de US $ 6.000,00 que o desenvolvedor paga ao proprietário. Dois anos se passaram e agora o zoneamento foi aprovado; o desenvolvedor exerce sua opção e compra o terreno por US $ 250.000 - mesmo que o valor de mercado desse lote tenha dobrado. Em um cenário alternativo, a aprovação de zoneamento não ocorre até o ano 4, um ano após o vencimento dessa opção. Agora o desenvolvedor deve pagar o preço de mercado. Em ambos os casos, o proprietário mantém os US $ 6.000.
Uma opção de venda, por outro lado, pode ser considerada uma apólice de seguro. Nosso desenvolvedor de terras possui um grande portfólio de ações blue chip e está preocupado que possa haver uma recessão nos próximos dois anos. Ele quer ter certeza de que, se um mercado em baixa, seu portfólio não perderá mais de 10% de seu valor. Se o S & P 500 estiver atualmente sendo negociado a 2.500, ele poderá comprar uma opção de venda dando-lhe o direito de vender o índice em 2250 a qualquer momento nos próximos dois anos. Se em seis meses o mercado cair em 20%, 500 pontos em sua carteira, ele fez 250 pontos por conseguir vender o índice em 2250, quando está negociando em 2000 - uma perda combinada de apenas 10%. De fato, mesmo se o mercado cair para zero, ele ainda perderá apenas 10%, dada sua opção de venda. Mais uma vez, a compra da opção terá um custo (seu ágio) e, se o mercado não cair durante esse período, o prêmio será perdido.
Estes exemplos demonstram alguns pontos muito importantes. Primeiro, quando você compra uma opção, você tem o direito, mas não a obrigação de fazer algo com ela. Você sempre pode deixar a data de validade passar, quando a opção se torna inútil. Se isso acontecer, no entanto, você perderá 100% do seu investimento, que é o dinheiro que você usou para pagar o prêmio da opção. Em segundo lugar, uma opção é apenas um contrato que lida com um ativo subjacente. Por esse motivo, as opções são derivadas. Neste tutorial, o ativo subjacente será tipicamente um índice de ações ou ações, mas as opções são ativamente negociadas em todos os tipos de títulos financeiros, como títulos, moedas estrangeiras, commodities e até mesmo outros derivativos.
Comprando e vendendo chamadas e coloca: Quatro coordenadas cardinais.
Possuir uma opção de compra lhe dá uma posição longa no mercado e, portanto, o vendedor de uma opção de compra é uma posição curta. Possuir uma opção de venda dá-lhe uma posição curta no mercado, e vender um put é uma posição longa. Manter esses quatro straight é crucial, pois eles se relacionam com as quatro coisas que você pode fazer com opções: comprar chamadas; vender chamadas; comprar puts; e vender puts.
As pessoas que compram opções são chamadas de titulares e aqueles que vendem opções são chamados de escritores de opções. Aqui está a importante distinção entre compradores e vendedores:
Os titulares de call e put put (compradores) não são obrigados a comprar ou vender. Eles têm a opção de exercer seus direitos, se quiserem. Isso limita o risco de compradores de opções, de modo que o máximo que eles podem perder é o prêmio de suas opções. Call writers e put writers (vendedores), no entanto, são obrigados a comprar ou vender. Isso significa que um vendedor pode ser obrigado a cumprir uma promessa de compra ou venda. Isso também implica que os vendedores de opções têm risco ilimitado, o que significa que eles podem perder muito mais do que o preço do prêmio de opções.
Não se preocupe se isso parece confuso - é. Por essa razão, vamos examinar as opções principalmente do ponto de vista do comprador. Neste ponto, é suficiente entender que existem dois lados de um contrato de opções.
Opções Terminologia.
Para entender as opções, você também precisará primeiro conhecer a terminologia associada ao mercado de opções.
O preço pelo qual uma ação subjacente pode ser comprada ou vendida é chamado de preço de exercício. Esse é o preço que um preço de ação deve ir acima (para chamadas) ou abaixo (para puts) antes que uma posição possa ser exercida para um lucro. Tudo isso deve ocorrer antes da data de expiração. Em nosso exemplo acima, o preço de exercício da opção de venda do S & amp; P 500 era 2250.
A data de vencimento ou expiração de uma opção é a data exata em que o contrato é rescindido.
Uma opção negociada em uma bolsa de opções nacional, como o CBOE (Chicago Board Options Exchange), é conhecida como uma opção listada. Estes fixaram preços de exercício e datas de vencimento. Cada opção listada representa 100 ações da empresa (conhecido como contrato).
Para as opções de compra, a opção é considerada in-the-money se o preço da ação estiver acima do preço de exercício. Uma opção de venda é in-the-money quando o preço da ação está abaixo do preço de exercício. O valor pelo qual uma opção está dentro do dinheiro é chamado de valor intrínseco. Uma opção é out-of-the-money se o preço do subjacente permanecer abaixo do preço de exercício (para uma ligação), ou acima do preço de exercício (para uma opção de compra). Uma opção é a dinheiro quando o preço do subjacente está próximo ou muito próximo do preço de exercício.
Como mencionado acima, o custo total (o preço) de uma opção é chamado de prêmio. Esse preço é determinado por fatores que incluem o preço da ação, o preço de exercício, o tempo restante até o vencimento (valor do tempo) e a volatilidade. Devido a todos esses fatores, determinar o prêmio de uma opção é complicado e está muito além do escopo deste tutorial, embora seja discutido brevemente.
Embora as opções de ações para funcionários não estejam disponíveis para qualquer pessoa negociar, esse tipo de opção pode, de certa forma, ser classificado como um tipo de opção de compra. Muitas empresas usam opções de ações como forma de atrair e manter funcionários talentosos, especialmente a administração. São semelhantes às opções de ações ordinárias, na medida em que o detentor tem o direito, mas não a obrigação de comprar ações da empresa. O contrato, no entanto, existe apenas entre o detentor e a empresa e normalmente não pode ser trocado com ninguém, enquanto uma opção normal é um contrato entre duas partes que são completamente alheios à empresa e podem ser negociadas livremente.
Introdução à negociação de opções.
Coloca, paga, os preços de exercício, os prêmios, os derivativos, os spreads de colocação e os spreads de compra - o jargão é apenas um dos aspectos mais complexos da negociação de opções. Mas não deixe nada disso te assustar.
As opções podem oferecer flexibilidade aos investidores em todos os níveis e ajudá-los a gerenciar riscos. Para ver se a negociação de opções tem um lugar na sua carteira, aqui estão as noções básicas sobre quais opções são, por que os investidores as utilizam e como começar.
Quais são as opções?
Uma opção é um contrato para comprar ou vender uma ação, geralmente 100 ações por contrato, a um preço pré-negociado e por uma determinada data.
Assim como você pode comprar uma ação porque acha que o preço subirá ou diminuirá uma ação quando achar que seu preço vai cair, uma opção permite que você aposte em qual direção você acha que o preço de uma ação irá. Mas, em vez de comprar ou reduzir o ativo de imediato, quando você compra uma opção, você está comprando um contrato que permite, mas não obriga, que você faça várias ações, incluindo:
Compre ou venda ações de uma ação a um preço acordado (o "preço de exercício") por um período limitado de tempo. Venda o contrato para outro investidor. Deixe o contrato de opção expirar e sair sem mais obrigações financeiras.
A negociação de opções pode soar como se fosse apenas para fobias de compromisso, e pode ser se você estiver simplesmente procurando aproveitar os movimentos de preços de curto prazo e negociar contratos de compra e venda - o que não recomendamos. Mas as opções também são úteis para investidores comprando e mantendo a longo prazo.
Por que usar opções?
Os investidores usam opções por diferentes razões, mas as principais vantagens são:
Comprar uma opção requer um desembolso inicial menor do que comprar o estoque. Uma opção compra um investidor para ver como as coisas se desenrolam. Uma opção protege os investidores contra o risco de queda, bloqueando o preço sem a obrigação de comprar.
Se houver uma empresa para a qual você está atento e acredita que o preço das ações vai subir, ligue para & # 8220; opção dá-lhe o direito de comprar ações a um preço especificado em uma data posterior. Se a sua previsão se concretizar, você poderá comprar as ações por menos do que as vendidas no mercado aberto. Se isso não acontecer, suas perdas financeiras serão limitadas ao preço do contrato.
Você também pode limitar sua exposição ao risco em posições de ações que você já possui. Digamos que você possui ações de uma empresa, mas está preocupado com a volatilidade de curto prazo, eliminando seus ganhos em investimentos. Para se proteger contra perdas, você pode comprar um & # 8220; put & # 8221; opção que lhe dá o direito de vender um determinado número de ações a um preço pré-determinado. Se o preço da ação realmente se estancar, a opção limita suas perdas, e os ganhos da venda ajudam a compensar parte do prejuízo financeiro.
Como começar as opções de negociação.
Para negociar opções, você precisará de um corretor. Confira nosso resumo detalhado dos melhores corretores para os operadores de opções, para que você possa comparar os custos de comissão, os mínimos e muito mais. Ou fique aqui e responda a algumas perguntas para obter uma recomendação personalizada sobre o melhor corretor para suas necessidades.
Mais sobre opções e negociação.
Aqui estão mais alguns dos nossos artigos sobre os meandros das opções de negociação:
Dayana Yochim é escritora da equipe da NerdWallet, um site de finanças pessoais: Email: dyochim @ nerdwallet. Twitter: @DayanaYochim.
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Negociação de Opções 101.
Negociação de Opções 101.
Como negociar opções.
Como negociar opções.
A negociação de opções pode ser complexa, ainda mais do que a negociação de ações. Quando você compra uma ação, você decide quantos compartilhamentos deseja e seu corretor preenche a ordem ao preço de mercado vigente ou a um preço limite. Opções de negociação não apenas exigem alguns desses elementos, mas também muitos outros, incluindo um processo mais abrangente para abrir uma conta.
Na verdade, antes mesmo de começar, você precisa eliminar alguns obstáculos. Devido à quantidade de capital necessária e à complexidade de prever múltiplas partes móveis, os corretores precisam saber um pouco mais sobre um potencial investidor antes de conceder-lhes um recibo de permissão para iniciar as opções de negociação.
Abrindo uma conta de negociação de opções.
As corretoras selecionam os operadores de opções em potencial para avaliar sua experiência de negociação, sua compreensão dos riscos nas opções e sua preparação financeira.
Antes que você possa iniciar as opções de negociação, um corretor determinará qual nível de negociação atribuir a você.
Você precisará fornecer um broker em potencial:
Objetivos de investimento como renda, crescimento, preservação de capital ou especulação Experiência de negociação, incluindo seu conhecimento de investimento, há quanto tempo você negocia ações ou opções, quantas negociações você realiza por ano e o tamanho de suas negociações Informações financeiras pessoais, incluindo patrimônio líquido (ou investimentos vendidos facilmente por dinheiro), receita anual, patrimônio líquido total e informações sobre emprego Os tipos de opções que você deseja negociar.
Com base em suas respostas, o corretor atribui a você um nível inicial de negociação (normalmente de 1 a 4, embora um quinto nível esteja se tornando mais comum), que é a chave para colocar certos tipos de negociações de opções.
O rastreio deve ir nos dois sentidos. O corretor com o qual você opta por negociar opções é o seu parceiro de investimento mais importante. Encontrar o corretor que oferece as ferramentas, pesquisa, orientação e suporte que você precisa é especialmente importante para os investidores que são novos na negociação de opções.
Para obter mais informações sobre os melhores corretores de opções, leia nosso resumo detalhado para comparar custos, mínimos e outros recursos. Ou responda a algumas perguntas e receba uma recomendação sobre quais são as melhores para você.
Considere os elementos principais em um comércio de opções.
Quando você tira uma opção, está comprando um contrato para comprar ou vender uma ação, geralmente 100 ações por contrato, a um preço pré-negociado até uma determinada data. Para colocar o comércio, você deve fazer três escolhas estratégicas:
Decida em qual direção você acha que a ação vai se mover. Prever como alto ou baixo o preço das ações se moverá de seu preço atual. Determine o período de tempo durante o qual o estoque provavelmente se moverá.
1. Decida em qual direção você acha que a ação vai se mover.
Isso determina que tipo de contrato de opções você assume. Se você acha que o preço de uma ação aumentará, você comprará uma opção de compra. Uma opção de compra é um contrato que lhe dá o direito, mas não a obrigação, de comprar uma ação a um preço predeterminado (chamado preço de exercício) dentro de um determinado período de tempo.
Se você achar que o preço de uma ação diminuirá, você comprará uma opção de venda. Uma opção de venda dá a você o direito, mas não a obrigação, de vender ações a um preço estabelecido antes do vencimento do contrato.
2. Prever como alto ou baixo o preço das ações se moverá de seu preço atual.
Uma opção permanece valiosa somente se o preço da ação fechar o período de expiração da opção "no dinheiro". Isso significa que você está acima ou abaixo do preço de exercício. (Para as opções de compra, é acima da advertência, pois ela fica abaixo da ocorrência.) Você deve comprar uma opção com um preço de exercício que reflita onde você prevê que o estoque será durante a vida útil da opção.
Por exemplo, se você acredita que o preço da ação de uma empresa atualmente negociada por US $ 100 subirá para US $ 120 em alguma data futura, você compraria uma opção de compra com um preço de exercício inferior a US $ 120 (idealmente um preço de exercício não superior a US $ 120 menos o custo da opção, para que a opção permaneça lucrativa em $ 120). Se a ação realmente subir acima do preço de exercício, sua opção estará no dinheiro.
Da mesma forma, se você acredita que o preço das ações da empresa vai cair para US $ 80, você compraria uma opção de venda (com direito a vender ações) com um preço de exercício acima de US $ 80 (idealmente um preço de exercício menor que US $ 80 menos o custo da opção, para que a opção permaneça lucrativa em US $ 80). Se a ação cair abaixo do preço de exercício, sua opção estará no dinheiro.
Você não pode escolher qualquer preço de exercício. Cotações de opções, tecnicamente chamadas de cadeias de opções, contêm uma gama de preços de exercício disponíveis. Os incrementos entre os preços de exercício são padronizados em toda a indústria - por exemplo, US $ 1, US $ 2,50, US $ 5, US $ 10 - e são baseados no preço das ações.
O preço que você paga por uma opção tem dois componentes: valor intrínseco e valor de tempo.
O preço que você paga por uma opção, chamado prêmio, tem dois componentes: valor intrínseco e valor de tempo. Valor intrínseco é a diferença entre o preço de exercício e o preço da ação, se o preço da ação estiver acima do preço de exercício. O valor do tempo é o que resta, e os fatores de quão volátil é o estoque, o tempo até a expiração e as taxas de juros, entre outros elementos. Por exemplo, suponha que você tenha uma opção de compra de US $ 100, enquanto o estoque custa US $ 110. Suponhamos que o prêmio da opção seja de US $ 15. O valor intrínseco é de US $ 10 (US $ 110 menos US $ 100), enquanto o valor do tempo é US $ 5.
Isso nos leva à escolha final que você precisa fazer antes de comprar um contrato de opções.
3. Determine o período de tempo durante o qual o estoque provavelmente se moverá.
Cada contrato de opções tem uma data de expiração que indica o último dia em que você pode exercer a opção. Aqui, também, você não pode simplesmente tirar uma data do nada. Suas opções são limitadas àquelas oferecidas quando você acessa uma cadeia de opções.
As datas de expiração podem variar de dias a meses a anos. As opções diárias e semanais tendem a ser as mais arriscadas e são reservadas para os traders experientes. Para investidores de longo prazo, as datas de vencimento mensais e anuais são preferíveis. Expirações mais longas dão ao estoque mais tempo para se movimentar e tempo para que sua tese de investimento termine.
Uma expiração mais longa também é útil porque a opção pode reter o valor do tempo, mesmo que as ações sejam negociadas abaixo do preço de exercício. O valor do tempo de uma opção diminui conforme as abordagens de vencimento e as opções que os compradores não querem assistir às opções compradas diminuem de valor, podendo expirar sem valor se o estoque terminar abaixo do preço de exercício. Se uma negociação foi contra eles, eles geralmente ainda podem vender qualquer valor de tempo restante na opção - e isso é mais provável se o contrato de opção for mais longo.
Mais sobre os tipos de negociações de opções.
Qual é o próximo?
Encontre o melhor corretor para os operadores de opções.
Mergulhe em estratégias de negociação de opções.
Aprenda os termos de negociação de opções essenciais.
James F. Royal, Ph. D., e Dayana Yochim são redatores da NerdWallet, um site de finanças pessoais. E-mail: jroyal @ nerdwallet, dyochim @ nerdwallet. Twitter: @JimRoyalPhD, @DayanaYochim.
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Negociação de Opções 101.
Negociação de Opções 101.
5 dicas para escolher um corretor de opções.
5 dicas para escolher um corretor de opções.
A negociação de opções pode ser complicada. Mas se você escolher o seu corretor de opções com cuidado, você vai rapidamente dominar como conduzir pesquisas, colocar negócios e rastrear posições.
Este é o nosso conselho para encontrar um corretor que ofereça o serviço e os recursos da conta que melhor atendam às suas necessidades de negociação de opções.
1. Procure por uma educação gratuita.
Se você é novo na negociação de opções ou deseja expandir suas estratégias de negociação, é essencial encontrar um corretor que tenha recursos para educar os clientes. Essa educação pode vir de várias formas, incluindo:
Cursos de negociação de opções on-line. Webinars ao vivo ou gravados. Orientação individual on-line ou por telefone Reuniões presenciais com um corretor maior que possui filiais em todo o país.
É uma boa ideia passar um tempo no modo aluno-motorista e absorver o máximo possível de educação e aconselhamento. Melhor ainda, se um corretor oferece uma versão simulada de sua plataforma de negociação de opções, teste o processo com uma conta de negociação de papel antes de colocar qualquer dinheiro real na linha.
2. Coloque o serviço ao cliente do seu corretor para o teste.
O atendimento confiável ao cliente deve ser uma alta prioridade, principalmente para os operadores de opções mais novos. Também é importante para aqueles que estão trocando de corretores ou realizando negócios complexos com os quais possam precisar de ajuda.
Considere que tipo de contato você prefere. Chat online ao vivo? O email? Suporte por telefone? O corretor tem uma mesa de negociação dedicada de plantão? Que horas tem pessoal? O suporte técnico está disponível 24/7 ou apenas nos dias úteis? E quanto aos representantes que podem responder a perguntas sobre sua conta?
Mesmo antes de solicitar uma conta, entre em contato e faça algumas perguntas para ver se as respostas e o tempo de resposta são satisfatórios.
3. Certifique-se de que a plataforma de negociação é fácil de usar.
Plataformas de negociação de opções vêm em todas as formas e tamanhos. Eles podem ser baseados em web ou software, desktop ou on-line apenas, ter plataformas separadas para negociação básica e avançada, oferecer funcionalidade móvel completa ou parcial ou alguma combinação dos itens acima.
Visite o site de um corretor e procure por uma visita guiada à sua plataforma e ferramentas. As capturas de tela e os tutoriais em vídeo são bons, mas experimentar a plataforma de negociação simulada de um corretor, se ela tiver uma, dará a você o melhor sentido de saber se o corretor é um bom ajuste.
Algumas coisas a considerar:
O design da plataforma é fácil de usar ou você precisa caçar e bicar para encontrar o que precisa? Quão fácil é colocar um comércio? A plataforma pode fazer as coisas de que você precisa, como criar alertas com base em critérios específicos ou permitir que você preencha um ticket comercial com antecedência para enviar mais tarde? Você precisará de acesso móvel ao conjunto completo de serviços quando estiver indo de um lugar para outro ou uma versão simplificada da plataforma será suficiente? Quão confiável é o site e quão rapidamente as ordens são executadas? Essa é uma alta prioridade se sua estratégia envolver a entrada e a saída de posições rapidamente. O corretor cobra uma taxa de plataforma mensal ou anual? Em caso afirmativo, existem maneiras de obter a isenção da taxa, como manter um saldo mínimo da conta ou conduzir um certo número de negociações durante um período específico?
4. Avalie a amplitude, profundidade e custo de dados e ferramentas.
Dados e pesquisa são a força vital de um comerciante de opções. Alguns dos princípios básicos para procurar:
Um feed de citações atualizado com freqüência. Gráficos básicos para ajudar a escolher seus pontos de entrada e saída. A capacidade de analisar os riscos e recompensas potenciais de uma negociação (máximo de desvantagem máxima e máxima). Ferramentas de triagem.
Aqueles que se aventuram em estratégias de negociação mais avançadas podem precisar de ferramentas de modelagem analíticas e comerciais mais profundas, como rastreadores personalizáveis; a capacidade de construir, testar, rastrear e testar estratégias de negociação; e dados de mercado em tempo real de vários provedores.
Verifique para ver se o material extravagante custa extra. Por exemplo, a maioria dos corretores fornece cotações atrasadas grátis, com atraso de 20 minutos nos dados do mercado, mas cobra uma taxa por um feed em tempo real. Da mesma forma, algumas ferramentas de nível profissional podem estar disponíveis apenas para clientes que atendem à atividade de negociação mensal ou trimestral ou aos mínimos do saldo da conta.
5. Não pese muito o preço das comissões.
Há uma razão para os custos de comissão serem menores em nossa lista. O preço não é tudo e, certamente, não é tão importante quanto os outros itens que cobrimos. Mas como as comissões fornecem uma comparação lado a lado conveniente, elas geralmente são as primeiras coisas que as pessoas observam quando escolhem um corretor de opções.
Algumas coisas para saber sobre quanto os corretores cobram para negociar opções:
Os dois componentes de uma comissão de negociação de opções são a taxa básica - essencialmente a mesma coisa que a comissão de negociação que os investidores pagam quando compram uma ação - e a taxa por contrato. As comissões geralmente variam de US $ 3 a US $ 9,99 por negociação; as taxas de contrato variam de 15 centavos a US $ 1,25 ou mais. Alguns corretores agrupam a comissão de negociação e a taxa por contrato em uma única taxa fixa. Alguns corretores também oferecem comissões com desconto com base na freqüência de negociação, volume ou saldo médio da conta. A definição de “alto volume” ou “trader ativo” varia de acordo com a corretora.
Se você é novo na negociação de opções ou usa a estratégia apenas com moderação, será bem atendido ao escolher um corretor que ofereça uma única taxa fixa para negociar ou uma que cobra uma comissão mais a taxa por contrato. Se você for um profissional mais ativo, você deve rever sua cadência comercial para ver se um plano de preços em camadas economizaria dinheiro.
Naturalmente, quanto menos você pagar em taxas, mais lucro terá. Mas vamos colocar as coisas em perspectiva: taxas de plataforma, taxas de dados, taxas de inatividade e taxas de preenchimento em branco podem facilmente anular as economias que você pode obter com um corretor que cobra alguns dólares a menos por comissões.
Existe outro problema potencial se você basear sua decisão apenas em comissões. Os corretores de desconto podem cobrar preços baixos porque fornecem apenas plataformas básicas ou cobram taxas extras por dados e ferramentas. Por outro lado, em alguns dos corretores maiores e mais estabelecidos, você paga comissões mais altas, mas, em troca, obtém acesso gratuito a todas as informações necessárias para realizar a devida diligência.
Dayana Yochim é escritora da equipe da NerdWallet, um site de finanças pessoais: Email: dyochim @ nerdwallet. Twitter: @DayanaYochim.
Negociação de Opções 101.
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Exoneração de responsabilidade: A NerdWallet celebrou acordos de indicação e publicidade com certos corretores sob os quais recebemos uma compensação (na forma de taxas fixas por ação qualificatória) quando você clica em links para nossos parceiros corretores e / ou envia um pedido ou obtém aprovado para uma conta de corretagem. Às vezes, podemos receber incentivos (como um aumento na taxa fixa) dependendo de quantos usuários clicarem nos links para o corretor e concluir uma ação de qualificação.
Como os investidores de valor podem usar opções para aumentar seus retornos.
Como investidor de valor, você pode usar opções para comprar suas ações a um preço mais baixo, reduzir sua base de custos e gerar receita adicional. Este artigo explica como você pode aproveitar essa estratégia de opção exclusiva.
Como você deve ter notado, este artigo foi escrito por Paul Marcel da Celtinvest em vez de mim mesmo, porque o que você está vendo é o primeiro guest post deste site :-) Paul é um operador de opções altamente experiente e eu revisei seu artigo. para garantir que meus leitores pudessem tirar o máximo proveito de suas valiosas informações. Espero que gostem do artigo tanto quanto escrevemos!
Para garantir que o maior número possível de leitores seja capaz de compreender a estratégia explicada neste artigo, uma breve introdução às opções está incluída. Se você já está familiarizado com as opções, pode pular esta introdução e começar a ler o cabeçalho Selling Puts.
O que é uma opção?
Uma opção é um contrato padronizado que lhe dá o direito de comprar ou vender um instrumento financeiro subjacente. No nosso caso, esse instrumento financeiro subjacente é um fundo de investimento flexível, de ações ou de baixo custo, que negocia uma troca, semelhante a uma ação. A maioria dos ETFs rastreiam um índice ou commodity.
"> Exchange Traded Fund (ETF). Cada opção dá a você o direito de comprar ou vender 100 ações, então duas opções dão a você o direito de comprar ou vender 200 ações. Simples. Este contrato de opção é válido até um último dia predefinido. um contrato de opção é válido. Após esse dia, a opção não pode mais ser exercida por seu proprietário e se torna inútil.
"> data de vencimento, após o qual o seu direito de comprar ou vender expira. O preço pelo qual as ações podem ser compradas ou vendidas também é definido pelo contrato, e é conhecido como o preço de exercício, também conhecido como" preço de exercício ", é o preço pelo qual uma ação pode ser comprada (opção de compra) ou vendida (opção de venda) pelo titular da opção.
Existem dois tipos de opções: Um contrato que dá ao portador o direito (mas não a obrigação) de comprar uma ação a um preço especificado (preço de exercício) dentro de um período de tempo especificado (antes da data do exercício). Uma opção de compra aumenta em valor se o estoque subjacente aumenta em valor.
Opções de compra e Um contrato que dá ao titular o direito (mas não a obrigação) de vender uma ação a um preço especificado (preço de exercício) dentro de um período de tempo especificado (antes da data de exercício). o estoque subjacente diminui em valor.
"> colocar opções. Você pode comprar ou vender qualquer tipo. Se você comprar uma opção você é o titular do contrato e se você vender uma opção você é o escritor do contrato. Se isso soa confuso, tente olhar para ele assim : imagine a pessoa A pega uma caneta e anota as regras do contrato Ele é o escritor e agora pode vender seu contrato para a pessoa B. Depois de comprar o contrato, a pessoa B agora possui o contrato em seu poder. Agora pode decidir se exerce ou não os direitos que lhe são conferidos pelo contrato.
O comprador de uma opção de compra tem o direito - mas não a obrigação - de comprar as ações subjacentes ao preço de exercício até a data de vencimento. O vendedor de uma chamada tem a obrigação de vender as ações, se solicitado.
O comprador de uma opção de venda tem o direito - mas não a obrigação - de vender as ações subjacentes ao preço de exercício até a data de vencimento. O vendedor de um put tem a obrigação de comprar as ações, se solicitado.
Se você é novato em opções ou se você quer apenas refrescar sua memória com alguns exemplos claros de como esta compra e venda de opções funciona na prática, então não deixe de conferir este vídeo curto, mas altamente informativo.
O que uma opção custa?
Em troca do direito de comprar (comprar) ou vender (colocar) uma ação ou um ETF, antes ou na data de vencimento, o comprador de uma opção paga algum dinheiro, que é chamado de prêmio da opção. O preço do contrato é conhecido como o débito e é o risco máximo do comprador. Por quê? Porque na pior das hipóteses o valor da opção do comprador vai para zero, caso em que ele terá perdido o prêmio que pagou, mas não um centavo a mais (isto é, além dos custos de transação, é claro).
Do outro lado do negócio, o vendedor da opção recebe o prêmio como crédito em sua conta de corretagem. Portanto, o prêmio é um custo para o comprador de uma opção, mas uma fonte de receita para o vendedor de uma opção. Isso ocorre porque o vendedor tem que ser compensado pelo risco que está assumindo ao assumir a obrigação de comprar (no caso de um curto) ou vender (no caso de uma curta chamada) as ações subjacentes se o comprador decidir exercer o contrato de opção, o que significa que o comprador decide usar o seu direito de comprar ou vender ao preço de exercício que lhe foi concedido quando ele comprou o contrato de opção. Assim, no pior cenário, o vendedor pode perder mais do que o prêmio, porque o vendedor pode ser forçado a comprar ou vender ações com prejuízo. As corretoras detêm dinheiro do prêmio como garantia contra posições vendidas.
O preço de exercício, ou preço de exercício, de uma opção determina se esse contrato está no dinheiro (ITM), no dinheiro (ATM) ou fora do dinheiro (OTM). Se o preço de exercício de uma opção de compra for menor do que o preço de mercado atual da ação subjacente, a ligação é dita em dinheiro porque o titular da ligação tem o direito de comprar a ação a um preço inferior ao preço que ele teria que pagar para comprar as ações no mercado. Além disso, se uma opção de venda tiver um preço de exercício maior do que o preço de mercado atual da ação subjacente, também é dito que ela está no dinheiro porque o detentor dessa opção tem o direito de vender a ação a um preço que é maior do que o preço que ele receberia no mercado. O inverso do dinheiro não é, surpreendentemente, fora do dinheiro. Se o preço de exercício for igual ao preço de mercado atual, a opção é considerada como sendo o dinheiro.
Preço de exercício & gt; Preço das ações.
Preço de exercício = preço da ação.
Preço de exercício = preço da ação.
Preço de exercício & gt; Preço das ações.
Preço de exercício & lt; Preço das ações.
A Investopedia criou alguns vídeos maravilhosos para aqueles que gostariam de receber mais explicações sobre os conceitos in-the-money e out-of-the-money.
O que é uma estimativa do valor 'verdadeiro' de uma empresa, assumindo que o preço de mercado nem sempre reflete corretamente esse valor. Esta é a pedra angular da estratégia de investimento em valor.
"> Valor Intrínseco e A parte do prêmio da opção que está relacionada ao tempo restante até a expiração.
O prêmio de uma opção tem dois componentes: Valor Intrínseco e Valor do Tempo.
O preço de compra de um contrato de opção, que é também a receita recebida pelo lançador (vendedor) do contrato de opção. O prêmio cotado é um valor por ação, portanto, multiplique por 100 para calcular o prêmio total.
"> Opção Premium = Valor Intrínseco + Valor do Tempo.
Como um investidor em valor, você sabe que o Valor Intrínseco é uma estimativa do valor real de uma empresa subjacente. No entanto, quando se trata de opções, o Valor Intrínseco descreve a quantia que o preço da ação está acima do preço de exercício (para chamadas), ou abaixo do preço de exercício (para puts). Portanto, o valor pelo qual uma opção é Se o preço da ação subjacente estiver acima do preço de exercício (para chamadas) ou abaixo do preço de exercício (para puts). Isso significa que exercitar a opção lhe renderá dinheiro.
O "in-the-money" também é chamado de Valor Intrínseco de um contrato de opção. É também o valor do contrato no vencimento, uma vez que o Valor do Tempo será zero até o final do contrato.
O Valor do Tempo é definido como o prêmio da opção menos o Valor Intrínseco. É o valor que você paga pela possibilidade de que valerá mais no futuro. Portanto, um Se o preço das ações subjacentes é igual ao preço de exercício do contrato de opção. Isso significa que exercitar a opção não lhe renderá dinheiro.
"> at-the-money ou Se o preço das ações subjacentes estiver abaixo do preço de exercício (para ligações) ou acima do preço de exercício (para puts). Isso significa que o exercício da opção não lhe renderá dinheiro.
"> out-of-the-money opção não tem valor intrínseco, mas apenas um valor de tempo.
Valor Intrínseco = Preço da Ação - Preço de Exercício.
Valor Intrínseco = Preço de Exercício - Preço da Ação.
Valor do Tempo = Preço da Opção - Valor Intrínseco.
Valor do Tempo = Preço da Opção - Valor Intrínseco.
Portanto, o valor intrínseco só é afetado por movimentos no preço das ações subjacentes.
Vamos considerar um exemplo usando a Apple (AAPL). Se a AAPL fosse negociada a US $ 100 quando você comprasse uma opção de compra com 95 de greve por US $ 6,50, então US $ 5 do valor da opção seria Valor Intrínseco (US $ 100 - US $ 95 = US $ 5). Os outros US $ 1,50 (US $ 6,50 a US $ 5,00) seriam o Valor de Tempo.
Uma ligação de 100 comprada quando a AAPL está sendo negociada por US $ 100 está no dinheiro, o que significa que ela não possui Valor Intrínseco (US $ 100 - US $ 100 = 0), mas apenas Valor de Tempo.
Se a ação estava sendo negociada a US $ 100 quando você comprou uma chamada de 110, a opção é novamente todo o valor do tempo, uma vez que tem que subir US $ 10 para estar no dinheiro.
O Valor do Tempo está sujeito a vários fatores, principalmente o tempo até a expiração e a expectativa do mercado quanto à volatilidade futura do estoque subjacente.
"> volatilidade implícita (IV). A volatilidade implícita é a expectativa do mercado da volatilidade futura das ações subjacentes. Ela representa 1 medida de volatilidade que nos informa até que ponto os retornos históricos têm se desviado do retorno médio sobre Tempo.
"> Desvio Padrão (SD) esperado movimento no estoque para o próximo ano, exibido como uma porcentagem. Como estou escrevendo este artigo, o SP500 está negociando em 2000 e tem um 13% IV. Isto significa 1 SD é +/- 260 pontos (2000 * 13% = 260).
Implícita A volatilidade é derivada do próprio preço da opção e representa a demanda pela opção. Quanto maior a volatilidade implícita, maior a expectativa de que o estoque subjacente fará grandes movimentos, o que, por sua vez, aumenta as chances da opção de acabar in-the-money. E essa chance maior de uma opção acabar in-the-money significa que os prêmios da opção são maiores, porque os vendedores querem ser compensados por esse risco extra que estão assumindo. No entanto, o Valor do Tempo decai à medida que a expiração se aproxima e o tempo de decaimento aumenta dramaticamente nos últimos 30 dias como abordagens de expiração.
Agora que você tem uma compreensão básica de como as opções funcionam, é hora de ver como você pode usar esse conhecimento para comprar ações por menos do que o preço de mercado, reduzir sua base de custo e gerar renda extra com muito pouco risco envolvido.
Vendendo Coloca.
Quer ser pago para comprar ações? Quer reduzir sua base de custo? Quer gerar renda extra?
Muitos investidores em ações usam & quot; limite de pedidos & quot; para entrar em posições longas, o que significa que esses investidores dizem ao seu corretor para comprar um certo número de ações a um preço especificado ou melhor. Outra forma de comprar ações por menos do que o preço atual de mercado é uma estratégia de opção chamada venda de opções garantidas por caixa. Lembre-se, se você vender put, você tem a obrigação de comprar as ações ao preço de exercício se o comprador da opção decidir exercer o seu direito de venda. & quot; Seguro de dinheiro & quot; significa simplesmente que você tem dinheiro suficiente em sua conta para comprar as ações no preço de exercício designado, se necessário. Esta é uma estratégia neutra para alta que pode ser usada para gerar renda, ou para entrar em posições longas de ações a preços atrativos.
Como? Bem, se o comprador da opção não se exercita, você consegue manter o prêmio total como lucro puro. Se, por outro lado, o comprador exercer, você terá que comprar as ações ao preço de exercício, mas também conseguirá manter o prêmio, o que reduz sua base de custo! Então você pode vender puts se você acha que a ação vai ficar plana ou subir um pouco, mas apenas se você estiver disposto a comprar o estoque se for atribuído. Porque se você já está disposto a comprar uma determinada ação, a venda de puts é uma estratégia ganha-ganha: você ganha o prêmio ou compra uma ação que você já queria ter a um preço menor! Por esse motivo, a venda de opções de venda pode ser uma excelente maneira de iniciar posições compradas e ser paga para isso.
Coloca pode ser vendido em dinheiro ou nu. Como explicado anteriormente, seguro de caixa significa que você tem o dinheiro em sua conta para comprar a ação ao preço de exercício, se atribuído. Nua significa que você tem um buffer ou margem inferior na sua conta. O retorno sobre o capital é muito maior para a venda de puts nuas do que a venda de puts garantidos em dinheiro, mas o uso de alavancagem pode ser perigoso. No caso de uma estratégia de investimento que visa a compra de empresas financeiramente saudáveis, com desconto para valor intrínseco.
"> investimento em valor, sugiro ficar com uma estratégia de colocar dinheiro garantido.
Então, você quer ser pago para comprar ações da Apple?
Aqui está um exemplo de um diagrama de payoff para um Naked Put:
Neste exemplo, o escritor vendeu a greve de US $ 100 por US $ 10 / contrato.
Na expiração, três coisas podem acontecer:
O escritor mantém todo o prêmio da opção e agora pode vender outro put para continuar reduzindo sua base de custos e gerar mais receita.
2) A Apple fecha entre US $ 90 e US $ 100:
O escritor pode fazer duas coisas:
a) Ele pode fechar sua posição de opção entre $ 0 e $ 10 e manter apenas uma parte do prêmio da opção.
b) Ele deixa a put expirar e mantém todo o prêmio. Mas ele será designado e terá que comprar 100 ações da Apple por US $ 100 cada. O preço de compra efetivo da ação é $ 90 ($ 100 de preço de compra - $ 10 de prêmio) e agora ele pode vender uma chamada contra seu estoque longo (uma estratégia de opção em que você ocupa uma posição longa em um estoque e também gerar renda extra a partir do prêmio da opção.
"> Coberto Call *) para continuar reduzindo sua base de custos e gerar mais renda.
O escritor pode fazer duas coisas:
a) Ele pode fechar sua posição de opção e ter uma perda.
b) Ele deixa a put expirar e mantém todo o prêmio. Mas ele será designado e terá que comprar 100 ações da Apple por US $ 100 cada. O preço efetivo de compra da ação é de US $ 90 (preço de US $ 100 - prêmio de US $ 10) e agora ele pode vender uma ligação contra seu longo estoque (Cobertura *) para continuar reduzindo sua base de custos e gerar mais receita.
* As chamadas cobertas podem ser explicadas em mais detalhes em um artigo futuro.
Como escolher qual colocar para vender.
Há dois fatores a serem levados em conta ao decidir quais Put to sell: data de vencimento e preço de exercício.
Como já vimos no gráfico de Decaimento do Tempo, a erosão do prêmio de uma opção acelera à medida que a expiração se aproxima do prazo. Então, é claro, você pode vender qualquer Puts que atenda ao seu objetivo de investimento, mas se você realmente quiser maximizar seu retorno, faz mais sentido vender a opção com menos de 60 dias restantes.
Você pode verificar as opções disponíveis e suas datas de vencimento na cadeia de opções do seu corretor. Os estoques de líquidos têm datas de vencimento semanais. Quanto menor o tempo de vencimento que você escolher, mais & quot; agressivo & quot; você está, porque isso significa que o estoque tem muito pouco tempo para se mover dentro ou fora do dinheiro.
Use Um rácio que compara a volatilidade do preço da opção com a volatilidade do preço da ação subjacente. Para cada US $ 1 que o preço de uma ação muda, o valor da opção é alterado com o valor de Delta.
"> opção Delta (δ) para escolher o preço certo de exercício.
Delta é uma relação que compara a alteração no estoque com a alteração na opção. Para uma opção de venda, o delta é negativo porque, conforme o estoque aumenta, o valor da opção diminui. Assim, uma opção de venda com um Delta de - 0,35 diminuirá em 0,35 para cada US $ 1 que a ação aumenta no preço.
Lembrete: como vendedor de opções, você quer vender uma opção que tenha apenas um Prêmio de Decaimento de Tempo e nenhum Valor Intrínseco. A opção de venda deve, portanto, estar sempre no dinheiro ou fora do dinheiro.
Isso significa que você deve sempre vender uma opção com Delta & gt; -0,50.
Dependendo do prêmio que você recebe pela venda da opção, sugiro que você venda entre uma opção de -0,16 e uma opção de -0,31 Delta.
A -0,16 Delta significa que sua opção está em um desvio padrão do dinheiro e você tem 84%. Com base em uma distribuição estatística normal, podemos dizer que se você vender uma opção 1 desvio padrão do dinheiro, haverá 84 % probabilidade de a opção expirar sem valor, caso em que você lucra desde que consegue manter o prêmio.
"> probabilidade de lucro (POP).
A -0,31 Delta significa que sua opção está com um desvio padrão de 1/2 do dinheiro e você tem uma probabilidade de lucro de 69% (POP).
Portanto, quanto mais alto o Delta da opção que você está vendendo, mais & quot; agressivo & quot; você é, já que um Delta maior oferece um prêmio maior, mas um Probability of Profit (POP) um pouco menor. Se você quiser entrar em uma posição longa e, portanto, não se importa de ter que comprar as ações, então um Delta maior é o caminho a percorrer.
Para aqueles que não estão familiarizados com o desvio padrão e curvas normais, clique aqui para conferir um vídeo da Investopedia sobre o assunto.
Aqui está o que uma cadeia de opções e Delta parecem:
Como negociar opções?
Agora que você sabe quais são as opções, como a venda de opções pode ajudar a gerar receita e reduzir sua base de custos, bem como determinar quais opções de venda vender, verifique com seu corretor se você pode vender opções por meio delas. . Se isso não for possível, você pode abrir uma conta em uma corretora de opções on-line como a TradeStation, que ganhou vários prêmios de melhor corretora on-line quando se trata de negociação:
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As informações contidas nesta apresentação, incluindo todas as estratégias discutidas, são estritamente para fins ilustrativos e educacionais e não devem ser interpretadas como um endosso, recomendação ou solicitação para comprar ou vender títulos.
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Nick é um especialista em investimentos em valor, empreendedor em série, educador, blogueiro e palestrante que ajuda outros investidores a aumentar consistentemente sua riqueza usando uma estratégia de investimento simples, de baixo risco e testada pelo tempo.
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